好多东说念主炒股，追涨杀跌，屁滚尿流，临了时时一地鸡毛，要道是失之东隅，不是腹黑病，等于高血压淫，为了什么！
但你看巴菲特，稳坐垂钓台，几十年下来钞票雪球越滚越大。难说念他有啥超才智？其实并莫得！
正如巴菲特我方所说：“无极的正确胜过精准的流毒。”投资消耗股，收拢那几个要道的、无极但正确的点，比追赶精准但易错的短期瞻望进军得多！
今天再聊聊巴菲特投资消耗股的逻辑。
一、 巴菲特的“九阳神功”：真金不怕火就消耗股投资日甚一日
1、挖条“护城河”比啥都强 (经济特准权)
这是中枢中的中枢！巴菲特找的是那种有“经济特准权”的公司，说白了，等于有刚劲的品牌，客户爱得不行，换不了别家。像可口可乐、吉列那样 ，就算雇主才智一般，公司也能靠着这条宽宽的“护城河”赚大钱。这才是真确的“躺赢”！
比如贵州茅台，谁去了都能惩处好，唯独你不折腾！不折腾等于最好的惩处！淌若要折腾，要么是袁折腾，就进去踩缝纫机了；要么是丁折腾，也进去补缀穿着了。
2、“看不见的金矿”：经济商誉（Economic Goodwill） > 管帐数字
买公司，账本上的“净资产”是一趟事，但巴菲特更垂青“经济商誉”——也等于品牌、客户筹办这些“看不见”但超值钱的东西。 这些东西能让公司用很少的“硬资产”（厂房开采）赚回大把的钱（高本钱报告率）。 而且，好品牌的价值（经济商誉）会跟着时辰越来越值钱，就算管帐账上每年还在“摊销”呢！ 通货膨大来了？这种公司受影响也小得多！
浅易讲明一下什么是经济商誉。
比如：
普通包子铺： 你开了一家包子铺，插足了 10 万块钱买了开采、桌椅、装修等（这些是看得见摸得着的“有形资产”）。阐发行业平均水平，这 10 万块的插足，每年约略能帮你赚 1 万块钱的利润（比如 10% 的报告率）。
网红包子铺： 近邻老王也开了家包子铺，不异插足了 10 万块的有形资产。然而，老王的工夫脱落好，包子滋味唯一无二，而且就业暖热，累积了好多回头客，品牌响当当。后果，老王的包子铺每年能赚 5 万块钱！
经济商誉等于： 老王包子铺比普通包子铺多赚的那 4 万块钱（5万 - 1万）的着手。这多出来的得益才智，不是靠更多的开采（有形资产）产生的，而是来自于那些看不见摸不着、但实确实在能带来逾额利润的东西，比如：
品牌声誉（天下都知说念老王包子可口）
客户诚意度（好多东说念主只认老王家的包子）
秘方/私有技术（老王独家调制的馅料）
优秀的惩处/运营（老王很会缱绻）
刚劲的蚁集效应或特准缱绻权（淌若老王开了连锁店）
3、“轻功”众人：轻资产，高报告
为啥巴菲特那么爱投消耗股？好多给力的消耗公司，靠的是牌子响，而不是厂子大。 它们不需要砸好多钱买地、建厂、买开采，就能把商业作念大，利润搞高。这等于“轻资产”运营。巴菲特强调，这种只需要少许有形资产，但领有抓久经济商誉的公司，是“最好投资对象”。钱来得精真金不怕火，报告率又高，这么的“印钞机”谁不爱？
淌若用一个标的斟酌，等于ROE（净资产收益率）。
4、只投“看得懂”的商业
巴菲特老爷子一再强调，只在我方的“才智圈”里作念事。消耗品商业，好多时候模式浅易、镇定，容易贯通。今天卖可乐，来日还卖可乐，后天约略率还在卖可乐。这种详情趣，让东说念主心里镇定。
av资料库所谓看得懂，是看懂10年后这家公司还在不在，毛估估就能算出公司10年后能赚若干钱。
5、“加价”的底气 (订价权)
有了巩固的护城河和品牌诚意度，公司就有了提价的底气。成本涨了？不怕，我末端价也涨点！想赚更多利润？试试涨点价！他投资“喜诗糖果”考虑的等于这个。
比如：贵州茅台与片仔癀，原材料成本上升不怕，唯独涨我的产品就提价，要道是淌若原材料成本后期下跌，公司产品的价钱可不会再下跌了，这等于耐久投资的“魔术”。
6、“靠谱”的掌舵东说念主 (优秀惩处层)
好商业也得有好管家。巴菲特脱落垂青惩处层是否才高意广，是否把推动利益当回事。他可爱那些能真贵好“护城河”，况且懂得合理分拨赚来的钱（是分成、回购照旧再投资）的司理东说念主。
比如：举个反例，河北承德某公司，几乎等于推动价值废弃机器，几十亿的资金被侵占，每年就给1%支配的利息，应付要饭的。正向的例子等于B夫东说念主与内布拉斯居品城，还有凯瑟琳.格雷厄姆与华盛顿邮报。
7、“捡漏”的艺术：好公司也要买得值（安全旯旮）
碰上可口可乐、吉列这么的超等明星公司，是不是闭着眼买就行？巴菲特说：No！再好的公司，买贵了也可能套你好多年。他坚抓要有“安全旯旮”，也等于买入价要彰着低于他估算的“内在价值”（公司改日能产生的总共现款流折算到今天的价值）。 成长性亦然价值的一部分，不可分开看。
这个很好贯通，其实买股票等于买了一份附带看涨期权的繁殖债券，在这个基础上就贯通了现款流折现的终极真义。
8、“长情”的随同：好公司就该拿到天瘠土老（耐久抓有）
关于那些真确伟大的公司，比如可口可乐、吉列，巴菲特的格调是：淌若可以，我想抓有“恒久”！他把这些公司的股票看作是伯克希尔弥远的一部分，而不是以为涨高了就该卖掉的来回筹码。
9、“偷看”底牌：关注“透视盈余”
未必候，巴菲特只抓有某个给力公司的一小部分股权（比如不到20%）。按管帐章程，他只可把收到的股息记为利润。但巴菲特以为这太“冤”了！他创造了“透视盈余”的宗旨，真义是，要看透报表，把这家公司总共赚的钱（包括没分成、留在公司络续投资的那部分），按抓股比例都算成我方的“真实”盈利。 因为这些钱，最终照旧在为推动创造价值！
二、 股神经典案例
1、禧诗糖果 (See's Candies)：2500万的“膏火”，看懂了“商誉”
这个案例，巴菲特用来反复强调“经济商誉”和“管帐商誉”的一丈差九尺。
1972年花了 2500万好意思元 买它，账面有形资产才 800万，每年要摊销 1700万 的管帐商誉。但巴菲特说，这都不是事儿！因为喜诗靠着深入东说念主心的品牌（经济商誉），用极少的有形资产（1995年仅 500万好意思元）就能创造大都税前利润（1995年达 5000万好意思元）！事实讲解，经济商誉越来越值钱，管帐摊销根底不响应真实情况。这笔投资让巴菲特深化贯通了品牌价值和轻资产高报告模式。
几十年里，喜诗只多投了 4000万好意思元支配，到2014年，累计创造的税前利润逾越了 19亿好意思元！这等于品牌+订价权+轻资产模式的威力！
2、可口可乐 & 吉列：全球“印钞机”的启示
这两家公司是巴菲特口中“注定如斯告捷”的典范 ，领有刚劲的全球品牌和难以撼动的市神色位（护城河）。 他用这两家公司讲明“耐久抓有”的价值]，以及“透视盈余”的进军性——这些公司刚劲的盈利才智和留存利润再投资才智，抓续为伯克希尔孝敬着远超账面股息的真不二价值。
关于吉列，他还反念念了夙昔买优先股而不是告成买普通股，少赚了几个亿，讲明即使是好公司，买入阵势和时机也很进军。（1989年投资 6亿好意思元，到1995年底价值 48亿好意思元 ）
3、《华盛顿邮报》：熊市买入，耐性抓有
巴菲特强调这是“弥远抓有”的中枢资产之一 ，赞好意思了格雷厄姆眷属的惩处 ，并提到1973年买入时，市集慌乱导致股价远低于其内在价值 ，再次印证了他“别东说念主怯怯我霸术” 和垂青耐久价值的理念。
1973年，好意思国股市低迷，水门事件闹得东说念主心惶惑。巴菲了得手，花了 1060万好意思元 买了《华盛顿邮报》约 9.7% 的股份。 那时公司市值才 1亿好意思元，但巴菲特以为它至少值 4-5亿！ 按那时的利润算，市盈率高达四五十倍，而且净流动资产照旧负的！
他看中的是报纸和旗下电视台在当地近乎把持的“特准缱绻权”，是格雷厄姆眷属优秀的惩处，是告白业务的宽绰后劲。他认为市集因为短期慌乱，给了个“骨折价”。后果呢？ 又是一个据说！几十年后，这笔投资升值了 100多倍！
三、 A股“寻宝”：巴菲特的尺子量量谁？
巴菲特的逻辑，放之四海而都准。我们大A股，哪些公司有点“巴菲特相”？（再次声明：仅为逻辑探讨，不作念投资保举！）
1、贵州茅台 (600519.SH)： 品牌护城河宽得像太平洋，订价权硬气，高毛利、高ROE（尤其是有形资产报告率），商业模式浅易，现款流充沛。妥妥的A股“可口可乐”级选手。
2、片仔癀 (600436.SH)： 国度绝密配方等于它的“独门火器”，近乎把持的特准缱绻权，提价才智强，盈利才智爆表。越过合适巴菲特对私有经济特准权的偏疼。
3、海天味业 (603288.SH)等消耗龙头： 固然护城河和订价权可能不如前两者那么极致，但手脚细分行业龙头，领有镇定的市集需求、可以的品牌、较高的市占率和高超的ROE，也具备巴菲特垂青的一些优秀企业特色。（海天味业可以参照日本的龟甲万策略发展道路，公司刻下如故在拓展东南亚市集）
结语：投资要学巴菲特，“笨”一丝，“慢”一丝
看完这些，你可能会发现，巴菲特的“神”，不在于他有什么瞻望改日的水晶球，而在于他效用学问，尊重限定。（什么是学问？等于浅近东说念主莫得的学问。学问是最稀缺的默契！）他的投资玄学，正如他的导师格雷厄姆所说，告捷的窍门浓缩起来等于四个字：“安全旯旮”。
投资消耗股，等于要找到那些领有宽阔护城河、能抓续创造价值的好公司，然后在价钱合理的时候买入，耐性抓有，作念时辰的一又友。巴菲特说：“时辰是优秀企业的一又友，是粗拙企业的敌东说念主。”
别被市集的杂音烦嚣淫，别齰舌短期的暴涨暴跌。